快捷搜索:

旭阳集团将45亿元收购6家企业 化工行业转型升级

目标公司为洪业集团公司的化工板块下规模庞大、有完整产业链的企业。考虑到目标公司的主要装置产能、经营规模、在其所在地区市场份额,同时考虑到集团的拓展计划,公司认为收购目标公司有利于公司未来业务的拓展,因此拟实施拟议收购及委托运营管理服务,遂订立框架协议及委托运营管理协议。

记者从债券募集说明书中看到,2013年-2016年上半年,洪业化工集团毛利率分别为13.25%、10.53%、9.88%和9.4%,毛利率整体呈逐年下降趋势。这是因为其加大了对化工贸易的投入,但贸易行业本身具备流动性高、盈利低的特点,同时也受国内经济下滑、贸易行业竞争激烈的影响,毛利润较低,影响了公司整体盈利能力。

3月8日,山东胜通集团发布关于公司及控股子公司涉及重大诉讼的公告称,因东辰控股与银行存在5笔金融借款合同纠纷,担保方胜通集团于近期收到东营法院《应诉通知书》,涉诉金额合计7.60亿元。

洪业集团公司均为中国设立的公司,按主营业务分类,该等公司业务可大体分为化工板块、药业板块、面粉、牡丹、担保小贷公司。由于洪业集团公司存在法人人格混同的情形,在人员、场所、管理、资产、财务等方面高度混同,因此2018年8月山东省菏泽市中级人民法院裁定包括目标公司在内的29家洪业集团公司进行合并破产重整。

这种债券的处置方式,引起债券投资者的强烈不满。有参与“16洪业02”债券的持有人士对记者表示,去年5月,菏泽市政府协调召开了洪业化工集团的风险化解会议,成立了全部银行都参加的债权人会议,但债券投资者却被排除在外,6月底,相关债券市场才见停牌和公告。

此外,东辰控股集团子公司山东统洲化工有限公司的年产5万吨三元乙丙橡胶在建项目因资金缺口于9月份停工建设,复工日期存在一定不确定性。

随着化工行业转型升级的逐渐深入,破产重组及兼并收购案例将越来越多......

“根据招募说明书提供的财务数据,我们进行了内部的风险测算,认为该债券达到合理的分数,过了投资门槛,所以我们才决定去投。”李远敬说,”但我们依据的数据存在重大的错误。”

记者联系方式:zhaoyibo@xjbnews.com

• 拟向信达方购买6家目标公司不少于99.99%的股权;

“ ‘16洪业02’作为公开发行的债券,要求严于私募债。发行半年就变脸,且预期赔付率如此之低,可以算是国内先例。”徐凯对记者说。

即时开彩2019 1

• 分期支付期限内,旭阳化工需向信达方支付以未付收购对价为基数按年化10%的补偿金。

对于化工类企业,虽然近两年总体行情较好,但行业内多数产品存在产能过剩现象,相关产品盈利能力受到较大影响,且面临越来越大的环保压力。

今年1月,财通证券股份有限公司关于东辰控股集团有限公司公开发行公司债券临时受托管理事务报告称,公司的机电业务由子公司山东东辰节能电力设备有限公司经营,主要业务为变压器的生产、销售。自11月底以来,为减少现金支付,缓解资金紧张压力,暂停自己加工生产,所有订单委托外部加工,复工日期存在一定不确定性。

主要包括:

“作为承销、保荐机构,主承销商需对整个募集说明书负全部责任,做好‘看门人’的职责。他们要穷尽自己的尽调手段,来维护资本市场的公信力。”接手该案件的上海市君悦律师事务所合伙人徐凯律师对记者表示,“如果主承销商涉及虚假披露,发生虚假陈述不实的,按照法律的要求,需承担相应的连带责任。在募集说明书上,他们也做出过承诺”。

就在2018年7月,东辰控股集团还在官网宣布,山东省经济和信息化委员会等确定了2017年度山东省100强企业、山东省制造业100强企业、山东省工业100强企业名单,东辰集团以280亿元年营业收入分别位列3项榜单的74、59、66位。

山东方明化工股份有限公司、山东东巨化工股份有限公司、山东恒顺供热有限公司、山东洪达化工有限公司、山东勇智化工有限公司及山东洪鼎化工有限公司。

因为玉皇集团的担保,“16洪业01”债券5亿元目前已足额兑付。玉皇集团是山东省菏泽市的另一化工大型企业,和洪业化工集团同为菏泽当地支柱企业。

今年3月,评级机构大公将东辰控股集团有限公司主体评级由A 下调至CC。大公认为,东辰控股集团已出现多笔借款逾期及金融借款合同纠纷,且已进入破产重整程序,对到期债务的偿还能力极度恶化。

若收购达成,将由旭阳化工持续为目标公司提供委托运营管理服务。为提供委托运营管理服务的目的,旭阳化工、北京旭阳宏业(公司另一附属公司)、芜湖顺日、重整投资人及目标公司于同日订立委托运营管理协议,当中载有集团将予提供委托运营管理服务的安排。集团预期委托运营管理协议将于集团完成对目标公司30%股权收购时届满。

三只债券分别为私募债16洪业债和16洪业01、一般公司债16洪业02。其中,16洪业02、16洪业债发行规模分别为10亿元和5亿元,并于2016年12月2日、2016年12月7日发行完成。

今年3月,东营市中院裁定,受理山东胜通集团重整申请,山东胜通集团正式进入重整程序。

在行业大洗牌的当下,大批资产运营不良的企业迎来破产命运,化工龙头企业迎来绝佳的收购机会,拓展产业链、扩大经营规模和市场规模的成本大大降低!

洪业集团等二十九家企业主要生产厂区位于东明县、郓城县及菏泽市区,另外在开封市、上海市等设立原料供应厂区或贸易、研发公司以完善集团上下游产业链布局。按主营业务分类,洪业集团等二十九家企业的业务可大体分为化工板块、药业板块、面粉、牡丹、 担保小贷公司 。

东辰控股集团管理人北京德恒律师事务所表示,为维护企业营运价值,实现资源有效整合,现依据相关法律规定,公开招募战略投资人。

即时开彩2019 2

但实际情况并未好转。去年10月,玉皇接手了洪业集团,李远敬等债券持有人直接与玉皇托管洪业化工集团的负责人对接,但未给出答复。

截至2018年11月30日,东辰控股集团资产总额为59.20亿元,负债总额为98.58亿元,资产负债率高达167%。

9月16日,记者了解到,中国旭阳集团发布公告,公司的全资附属公司旭阳化工与信达资产管理、信达资本管理及芜湖顺日于2019年9月12日签订框架协议,在信达方获得6家目标公司股权后,旭阳化工与信达方就6家目标公司的破产重整展开合作。

今年7月25日,山东省菏泽市中级人民法院受理山东玉皇化工有限公司对洪业化工集团的重整申请,经过竞争程序,指定山东环周律师事务所担任管理人。

管理人称,战略投资人应具有较高的社会责任感、良好的商业信誉和足够的资金实力,能在约定时间内支付获取东辰集团资产所需对价,并有足够资金支持东辰集团拟重整后的生产运营。具备管理大型企业的能力并且拥有破产整合经验,在相关行业或领域具有领先地位者优先。

据悉,目标公司主要装置的年产能 包括120万吨焦炭及焦化产品、20万吨己内酰胺、8万吨尼龙6切片、23万吨硫酸、26万吨双氧水及15万吨合成氨。

据记者了解,菏泽市政府为洪业化工集团找来了战略投资者——中国信达资产管理有限公司。按照以往的违约处理案例,战略投资者通常会打折处理债务。

管理人表示,战略投资人可对东辰集团等十一家企业名下的各业务板块整体予以投资,提交整体重整方案,也可对东辰集团等十一家企业各业务板块单独予以投资提交各业务板块的重整方案。对东辰集团等十一家企业各板块整体投资予以重整,并提交整体重整方案的,管理人将优先予以选择。

涉及到的6家目标公司包括:

“推荐候选人的过程对债券持有人完全隐瞒。”李远敬寄认为,洪业债券在风险处置过程中,债券持有人的利益已遭到极大损害。

新京报讯山东大型民企东辰控股集团对外寻援。

• 收购目标公司股权的价格预计不超过人民币45亿元,旭阳化工可在信达资产管理及信达资本管理向芜湖顺日实际出资后五年内分期支付,但首期付款金额不低于人民币13.5亿元;

江苏证监局表示,东海证券作为洪业化工集团公开发行 “16 洪业 02”债券主承销商、受托管理人,在承销债券中未能尽职调查,且在2016年12月-2017年5月受托管理16洪业02债券期间,未持续关注发行人的资信状况。

大公表示,针对该事项,大公已启动不定期跟踪程序。

目标公司的主营业务为石化产品,焦炭和炼焦化学品生产及蒸汽供应,厂房设于山东省东明工程塑料产业园及山东省郓城化工产业园。目标公司原属洪业化工集团股份有限公司的附属公司,由独立第三方控股。

这与中国融资环境变化有很大关系。

新京报记者注意到,在东辰控股集团陷入资金困境之际,其亦与山东另一家大型民企胜通集团存在资金关系。

记者致电洪业集团此前负责与债券持有人对接负责人及财务相关负责人,他们均已离开洪业集团,并表示他们所在部门,已有多位人员陆续离职。

新京报首席记者 赵毅波 编辑 刘晓阳 校对 卢茜

相关专业人士为他们做过测算,“十亿债券,最后能到手的,可能只有一到两成。”

5月14日,新京报记者自全国企业破产重整平台获悉,东辰控股集团有限公司等十一家企业(以下简称“东辰集团等十一家企业”)于2019年3月15日及4月25日分别经东营市中级人民法院(以下简称“东营中院”)裁定进入破产重整程序。

玉皇集团始建于1986年,业务涉及炼油到精细化工、从基本有机化工到高分子材料等,目前公司在国内外拥有五大生产基地,15家子公司,员工5000余人。

据官网介绍,东辰创业22年,发展成为集化工、机电、生物医药开发为主导产业,以国际贸易、矿业开发、合成新材料、物流运输、保税仓储等产业为支撑的国家大型企业集团,现拥有资产138亿元,控股22个子公司。

2017年年中,菏泽市政府主导的风险处置小组和债权人委员会对洪业化工集团及实际控制人旗下的其他关联资产,进行了清查核资。但相关债券持有人表示,至今未获得洪业集团及实际控制人旗下其他资产的清查核资报告或者清查核资结果通报。

在成立债委会的同时,11月14日的第一次债权人会议还审议通过了《财产管理及变价方案》,意味着重组正在推进。

尤其在山东等地区,互保互贷的现象非常突出。这种方式因容易找到担保方,拿到银行贷款,在此前多地非常流行。但在信贷政策收紧的情况下,一家企业出现资金问题,无法及时还上银行债务,就会引发连锁反应,牵连大批企业。

“今年5月,我们找到了菏泽市人民政府副秘书长,后者除了介绍情况,并未给出具体的解决方式。”同时,李远敬也找到负责此次破产重整案的环周律所,也并未有明确答复。

另外,李远敬看到的债券发行资料及市场分析,他们认为,当时的石油价格处在上涨周期,化工行业具有前景,且洪业集团生产的环己酮、己二酸等产品在市场上相对稀缺,具有竞争力。

承销商东海证券遭质疑

债券发行材料显示,2016年,洪业化工集团总资产182.77亿元,总负债91.99亿元,资产负债率50.33%。后续披露的2016年年度报告显示,资产负债率已进一步下降至49.09%。2015年和2016年,其净利润分别为10.8亿和11.2亿元。

去年9月,由中国石油和化学工业联合会、中国化工企业管理协会主办的2017年中国石油和化工企业500强榜单中,山东省有三家企业进入前50名:排名第十的东明石化集团,排名第35位的山东玉皇化工有限公司,和排名第42位的洪业化工集团。

李远敬等“16洪业02”的债券持有人准备起诉东海证券。

但“16洪业02”和“16洪业债”这两笔共15亿元的债券兑付没能如此幸运。

据李远敬表示,危机爆发初期,他们与洪业化工集团外联部对接,也找到了洪业集团高层领导,得到的回复是:公司只是暂时出现困难,还在不断处理中,将要通过出售各种资产来偿付,并表示各项重组事项进展得较为顺利,有生产线已经复工。

2016 年下半年到 2017 年,中国化工行情总体向好。以环己酮为例,根据隆重资讯显示,2017年,其市场行情仅在3月出现一波短暂的下跌,其余时间价格都维持在高位。

“这些案件共同点是,一它们不是上市公司,但是在当地有一定的影响力,能在资本市场上短时间内爆发;二是发债时间都为2015、2016年左右;三是多集中能源、化工等传统行业。”徐凯说。

2014-2016年,中国的融资环境相对宽松,发债较为容易且成本较低。自2016年底起,中国政府开始收紧货币信贷政策、强化金融监管,并实行了一系列的去杠杆政策。

当年8月17日,中债将 “16洪业02”和“16洪业债”中债市场隐含评级-债券债项评级由BBB-调整至C。由于 “16洪业01”,由玉皇集团提供担保,中债市场隐含评级-债券债项评级由BBB-调整至BB。

今年6月,东海证券收到证监会江苏监管局出具的《关于对东海证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。

公开资料显示,洪业化工集团拥有26万吨/年环己酮、28万吨/年乙二酸装置。其中,环己酮装置为国内最大,乙二酸装置单套生产能力位居全国首位。环己酮是生产己内酰胺、合成塑料、合成纤维、合成橡胶的主要原料。

2016年10月,国务院印发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》,企业去杠杆迎来首个顶层设计的纲领性文件。《意见》指出,以市场化、法治化方式,积极稳妥降低企业杠杆率,是供给侧结构性改革的重要任务,可有效防范和化解债务风险。

9月28日,洪业化工集团等二十九家企业,经菏泽市中级人民法院裁定进入合并重整程序,同时指定山东环周律师事务所、北京市中银律师事务所担任管理人。

据徐凯律师介绍,债券出现重大违约,投资人认为中介机构未勤勉尽责直接导致自己损失的案件频发,其所在律师事务所受到多起委托,涉及金额十余亿元。

在洪业化工集团进入破产重整程序后,破产重整案件管理人发现有29家关联公司,存在法人人格混同的情形,在人员、场所、管理、资产、财务等方面高度混同。

债券持有人对记者表示,根据他们从破产管理人以及市政府官员等渠道了解的情况,洪业化工集团在发债时至少隐瞒了三方面信息:一是公司与多个公司法人混同、股权混同,二是有远大于披露数据的借款和民间借贷,三是对外担保数量远高于披露数据。

因洪业化工集团的财务数据在短时间内变脸,债务持有者认为,洪业债券发行时,涉嫌财务造假。

“按照洪业目前的资产,在被银行抽走一部分,玉皇作为托管人查封一部分,再扣除相应的担保债权、职工债权后,剩余资产寥寥无几。”李远敬对债券的处理方式感到失望。

隐瞒

作为主承销商的东海证券、开源证券,则被债券持有人指责,在对洪业化工集团股权结构,对外担保的披露方面存在严重的失职,未能勤勉披露信息,导致实际情况与募集说明书有较大差异,对债券投资人形成重大的隐瞒。

洪业债的承销商是东海证券,但仅仅发行半年就出现评级被下调等风险事件。多位债权人认为东海证券没有尽职尽责地履行尽调责任,东海证券也因此收到了江苏证监局的警示函。

在一系列政策下,银行开始抽贷断贷,债券市场环境也开始恶化。

2017年6月26日,洪业化工集团发布公司债停牌公告,称因经营环境变化,经营业绩出现重大不确定性,申请相关债券停牌。

洪业化工集团曾连续多年上榜中国企业500强、同时也是中国化工企业500强、中国专用化学品制造业100强企业、中 国制造业企业500强、山东企业百强榜之一。今年7月,山东省菏泽市中级人民法院受理山东玉皇化工有限公司对洪业化工的重整申请。

中诚信证券评估有限公司提供的评级报告称,截至2016 年3月底,洪业化工共获得银行授信额度87.99亿元,尚未使用授信额度20.85亿元。

质疑

一家债券持有人向记者出示的资料透露,菏泽市政府自2017年下半年开始寻求外部投资者接盘,并在2018年4月与信达集团签署了框架协议、拟定债务处置方案,由信达以80亿元的价格打包接手洪业化工。在信达主导的处置框架下,各个子板块已经陆续有投资者前来洽谈。比如化工板块,河北旭阳集团、中信国安以及玉皇集团在沟通;方明药业板块,菏泽当地的上市药企赛托生物有意收购。但至于具体的收购价格,双方还在洽商。记者也就重组进展致电洪业化工的法定代表人余洪勇,但未能拨通。

公司债的持有人希望16洪业02能在今年12月及时兑付,而不希望破产重组。“如果破产,就偿付顺序而言,首先是补足欠税;其次是职工薪资和社保;然后是小债权人;接着是有抵押物的债权人;最后才是信用债持有人。”一位持有16洪业02的券商人士如此解释。

证券公司在债券市场所做出的投资,资金来源为市场上所募集,最终来自散户。因此,李远敬及其所在公司,面临着各方投资者的压力。

“从近两年石油化工的整体行情看,说明我们当初对行业前景的判断并没有出错。”李远敬说,但是没想到的是,洪业化工集团当时已经危机四伏。

“风险爆发后,银行类机构有债权人委员会,参与审计、清产核资、托管监管、战略投资人的引进和债务重组方案,而债券持有人连沟通交流的渠道都没有。”该人士称。

两只债券是由中国证监会核准发行、由东海证券和开源证券分别主承销、由上交所受理上市的AA评级债券。

山东菏泽市东明县北外环路中段,就是洪业化工集团所在地。洪业化工集团成立于2005年,现有总资产78亿元,注册资金6.9亿元,员工2900余人。下设洪业化工、吉安化工、吉昌化工、洪达化工、天秀贸易、洪鼎化工和勇智化工等多个子公司,是一家产业链完备的大型化工企业集团。

各种良好的财务数据和行业上行趋势,让李远敬所在的证券公司,决定参与投资的为“16洪业02”债券。

为了交涉债券兑付事宜,自洪业化工集团危机爆发以来,李远敬及其同事多次前往山东菏泽市。

李远敬称,洪业化工集团债券停牌后,从一开始就被排斥在银行最初组建的债委会之外,沟通不畅。“”'16洪业01'是私募债,只是因为玉皇集团的担保,就能得到全额兑付;“16洪业02”作为公募债券,信用资质更高,牵扯面更广,但投资者权益却难以得到保障”。

即时开彩2019 3

债券持有人认为,隐瞒的债务情况是洪业化工集团走向破产的重要原因之一。“洪业获得的新资金,并不是用于项目的扩建、生产,或补充正常的流动资金,而是被划走偿债了。”该人士表示。

但复杂的债务结构下,不同的债权人对重组有着不同的诉求。记者获悉,以工行、交行为代表的大型银行的第一诉求是尽快了事,并不是很关注兑付比例的高低。“对大型银行来说,出现呆坏账后通常的选择是计提损失,如果事后能回收部分、反应到账面上相当于浮盈”。

“16洪业02”发行期限为3年,到期日期为2019年12月2日,利率为6.488%;“16洪业债”发行期限为3年,到期日期为2019年12月7日。

自2017年二季度以来,多家山东的大型企业爆发债务危机,洪业化工就是一例。北京某证券公司的投资部经理李远敬没有想到,两年前自己主导的一笔投资,会成为他在债券市场从业十余年来的最大败笔。2016年12月,他代表公司将上亿元投资于洪业化工集团股份有限公司发行的债券。在购买该债券约半年后,洪业化工集团资金危机爆发,主要生产线被迫停产,并引发破产,深陷多种债务纠纷。

根据《破产法》的相关规定,未到期的债权在破产申请受理时视为到期,附利息的债权自破产申请受理时起停止计息。

与此同时,央行将银行表外理财业务纳入MPA评估系统,对过去几年大力扩张同业业务和表外业务的小银行产生了较大影响。

2017年2月,央行联合证监会、银监会下发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,拟对错综繁杂的资管行业进行统一监管,抑制金融机构层层嵌套加杠杆扩规模,减少资金在金融系统内的循环流动。

“16洪业02”的承销商是东海证券。东海证券是经中国证监会批准的全国性综合类证券公司,前身为常州证券,成立于1993年的江苏常州,并于2015年7月挂牌新三板。

“在债券申报的现场,我们也看到了民间借款和相应的申报。”该人士说。

两天后,中诚信将洪业化工集团主体评级由AA下调至BBB-,16洪业02信用评级由AA下调至BBB-。

11月14日,李远敬通过网络电话会议,参加了洪业化工集团等29家企业合并重整第一次债权会议。他希望在这个会上,获得有关债券的进一步处理消息,然而,他再一次失望了。在该会议上,管理人表示要建立债券委员会。但是债权人代表候选人中,仍不包括债券持有人。

“我们已经不奢望能够足额兑付,做好打个六、七折的准备。但根据现在各方给出数据,预估的兑付率实在太低。”李远敬说。

重组方案惹争议

根据中诚信出具的《洪业化工集团股份有限公司公开发行2016年公司债券信用评级报告》,洪业化工集团长期信用等级为AA级,本期债券的信用等级为AA级。这表示洪业化工集团偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响较小,违约风险很低。中诚信证评肯定了洪业集团较为完善的产业链、产品技术及质量优势、适中的负债水平及持续较强的收入规模等对公司信用质量的支持。

在危机爆发半年前,洪业化工集团发行了三只债券合计规模20亿元。

“银行和债券持有人最大的不同是,银行贷款是有抵押的,债券没有抵押。”隆安律师事务所高级合伙人潘修平指出,作为一种标准资产,信用债在发审环节更加严格、且经过交易所核准,过往信用债的公信力也很高,而且公司债的主要买方是资管机构,穿透后往往是个人投资者承担了债券违约导致资管产品无法兑付的风险,“只要是牵扯到个人投资者,处理起来都很麻烦,因此约定俗成的行业通例都是优先保障个人投资者的利益”。

变脸

本文由即开彩app下载发布于即时开彩2019,转载请注明出处:旭阳集团将45亿元收购6家企业 化工行业转型升级

Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。